מי יכול להשקיע בקרן גידור ומה המינימום

כמעט כל מי ששואל את השאלה הזו מחפש סכום, והתשובה אינה סכום אלא סיווג: מעמד המשקיע הכשיר. בקרן גידור פרטית הוא השער — לא מינימום שהרגולטור קבע, אלא מעמד משפטי שבלעדיו אתם תופסים אחד מ-35 מקומות שהקרן שומרת בקנאות, ואיתו אתם לא נספרים בכלל. בקרן גידור בנאמנות אין שער: אין סף הון, אין סף הכנסה, והמינימום הוא מחיר של יחידה אחת. שני המסלולים, וההבדל ביניהם, הם כל התשובה. המאמר חלק מהמדריך לקרנות גידור.

• 50משקיעים שאינם כשירים — התקרה בקרן גידור פרטית
• ₪0סף כניסה רגולטורי בקרן גידור בנאמנות
• ₪9,411,809נכסים נזילים שפותחים את הדלת לקרן הפרטית

קרן פרטית: המעמד שלכם הוא השער

קרן גידור פרטית אינה מפוקחת על ידי רשות ניירות ערך משום שהיא נשארת מחוץ לתחולת חוק השקעות משותפות בנאמנות. סעיף 2(ב) לחוק דורש לשם כך שני תנאים במצטבר: מספר המשתתפים בהסדר אינו עולה על 50, וההסדר נעשה בלא פנייה לציבור. רשות ניירות ערך אינה סופרת משקיעים כשירים במניין הזה, ולכן בפועל זו תקרה של 50 משקיעים שאינם כשירים, לצד מגבלה של 35 פניות אליהם בשנים עשר חודשים. התקרה הראשונה מסבירה למה מקום בקרן כזו הוא מצרך מוגבל; השנייה מסבירה למה לא ראיתם עליה פרסומת.

התנאי השני הוא שמחבר את הקרן הפרטית לחוק ניירות ערך. הצעה או מכירה למשקיעים שמספרם אינו עולה על 35 בשנים עשר חודשים אינה נחשבת הצעה לציבור, ומשקיע הנמנה עם התוספת הראשונה — משקיע כשיר — אינו נספר במניין הזה כלל. התוצאה המעשית: קרן שמגייסת ממשקיעים כשירים בלבד אינה מוגבלת במספר הניצעים שלה, ומשקיע שאינו כשיר תופס אחד מ-35 מקומות שהמנהל שומר בקנאות. כלל 35 הניצעים מפרט את המנגנון.

מכאן שהתשובה לשאלה ״מה המינימום״ בקרן פרטית אינה מספר שהרגולטור קבע. הסכום המינימלי הוא תנאי חוזי של הקרן, הוא נקבע במסמכי ההצעה שלה ואינו מתפרסם — ולכן כל מספר שתראו מצוטט בהקשר הזה הוא מקרה פרטי של קרן מסוימת, לא כלל. מה שכן קבוע בחוק הוא השער שלפניו: מעמד המשקיע הכשיר.

קרן גידור בנאמנות: אין שער, יש מחיר אחר

קרן גידור בנאמנות היא קרן נאמנות לכל דבר — תשקיף, דיווחים ופיקוח — ולכן אין בה סף כניסה של הון או הכנסה, ואין מגבלה על מספר המשקיעים. הסכום המינימלי הוא מחיר של יחידה אחת. זה המבנה שהוציא את הקטגוריה מהתחום השמור למשקיעים כשירים, וההבדל בין שני המבנים הוא הדבר הראשון שכדאי להבין כאן.

מה שנדרש במקומו אינו כסף אלא סבלנות. קרן גידור בנאמנות היא קרן מועדים קבועים: יצירה ופדיון מתבצעים רק במועדים שנקבעו מראש, ולפני כל מועד יש תאריך אחרון להודעה מוקדמת שאחריו כבר אי אפשר לחזור בכם. במילים אחרות, הסף עבר מהארנק ללוח השנה. איך קונים בפועל מפרט את המועדים.

איך בודקים אם אתם משקיעים כשירים

יחיד נחשב משקיע כשיר אם מתקיים בו אחד משלושה מבחנים: נכסים נזילים מעל ₪9,411,809; הכנסה שנתית מעל ₪1,411,772 ליחיד או ₪2,117,657 לתא משפחתי, בכל אחת מהשנתיים האחרונות; או נכסים נזילים מעל ₪5,882,380 יחד עם הכנסה מעל ₪705,885 ליחיד או ₪1,058,827 לתא משפחתי. הסכומים נקובים בחוק בערכי 2016, מתעדכנים אחת לשלוש שנים, ואלה הערכים שבתוקף מינואר 2025 — בדקו את המספר העדכני לפני שאתם מסתמכים עליו.

המילה שמפילה את רוב החישובים היא ״נזילים״. החוק סופר מזומנים, פיקדונות, נכסים פיננסיים וניירות ערך נסחרים — ולא סופר דירת מגורים, קרן פנסיה או החזקה בחברה פרטית. אפשר להיות בעל שווי נטו גבוה בהרבה מהסף ולא לעמוד בו. המדריך למשקיע כשיר מפרק את ההגדרה, ואיך מוכיחים את המעמד מסביר מי בודק, מה חותמים וכמה זמן זה תקף.

כמה זה מפיל בפועל: משק בית עם דירה ב-₪4,500,000, פנסיה וגמל ב-₪2,000,000, החזקה בחברה פרטית ב-₪1,500,000 ותיק ניירות ערך ופיקדונות ב-₪4,000,000 מגיע לשווי נטו של ₪12,000,000 — ולמבחן הנכסים נספרים ממנו ₪4,000,000 בלבד. הוא רחוק מהסף למרות ששוויו גבוה ממנו. שכיר שכל הונו יושב בתיק סחיר עובר את אותו מבחן בשווי נטו נמוך בהרבה. זו גם הסיבה שבעלי עסקים מגלים לא פעם שהם אינם כשירים, בעוד שכירים ותיקים כן.